Фото: Егор Новиков
Поделиться
Традиционно большинство инвесторов ограничиваются привычным набором инструментов — акциями, облигациями и фондами. Однако они отражают лишь часть экономики. Более 80% крупных компаний в мире не торгуются на бирже, и именно альтернативные инвестиции позволяют получить к ним доступ. В то же время такие инструменты менее ликвидны, несут повышенный риск и требуют длительного инвестиционного горизонта.
Почему интерес к альтернативам усиливается
Рост интереса к альтернативным инвестициям во многом объясняется изменением макроэкономики. Классическая модель портфеля «60/40» (акции и облигации) уже не всегда обеспечивает желаемый баланс риска и доходности.Альтернативные активы решают сразу несколько задач. Они обеспечивают диверсификацию, поскольку часто слабо коррелируют с фондовым рынком, а иногда и движутся в противоположном направлении. Инфраструктурные проекты, недвижимость или природные ресурсы генерируют доход, связанный с реальной экономикой, что делает их потенциально более устойчивыми в периоды роста цен. К тому же доход может формироваться и за счёт использования самих активов.
Кроме того, такие активы имеют потенциал повышенной доходности. Это связано с доступом к частным рынкам и более ранним стадиям развития бизнеса. Именно там сосредоточено финансирование инновационных отраслей, в том числе искусственного интеллекта и биотехнологий.
Есть и риски. Они различаются в зависимости от класса активов. Например, для частного и венчурного капитала это риски ликвидности, «раздутых» оценок и снижения реальных выплат инвесторам, для частного кредитования — риск скрытых дефолтов, и т.д.
Доступ становится проще
Долгое время альтернативные инвестиции оставались инструментом состоятельных частных инвесторов и институциональных игроков. Это объясняется несколькими ключевыми ограничениями: высоким порогом входа, низкой ликвидностью инструментов и тщательным анализом инвестиционного решения. Вложения в такие активы, как правило, требуют значительных сумм и «замораживаются» на длительный срок, иногда на 10-15 лет.Ситуация меняется благодаря развитию коллективных форм инвестирования. В России ключевую роль в этом процессе играют закрытые паевые инвестиционные фонды — ЗПИФы, позволяющие объединить средства и вложить их в широкий набор альтернативных активов: от коммерческой и жилой недвижимости до проектов на стадии предварительного публичного размещения и предметов искусства. При этом отбор проектов, структурирование сделок и управление портфелем берёт на себя УК.
Кроме того, ЗПИФы обеспечивают диверсификацию. Внутри одного фонда могут находиться десятки активов, что снижает риски по сравнению с точечными вложениями. Это особенно важно для альтернативного сегмента, где разброс результатов между отдельными проектами может быть значительным.
