Фото: пресс-служба ЦБ РФ
Поделиться
Напомним, что 12 сентября Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 100 б.п., до 17,00% годовых.
«Накануне нашего решения рынки заложились на более стремительное снижение ставки, и это видно по ставкам денежного рынка. В первых числах сентября они, по сути, предполагали стопроцентную вероятность того, что снижение ставки будет следовать по нижней границе того прогноза, который мы делали в июле, а даже может быть несколько ниже».
Эльвира Набиуллина назвала три причины такого расхождения. Во-первых, рынок оценил недельные данные по росту цен как очень большое замедление инфляции, хотя летом цены особенно сильно подвержены сезонности. Во-вторых, оказались недооцены повышенные инфляционные ожидания. В-третьих, в июле и в августе значительное ускорилась кредитная активность, в первую очередь корпоративного сектора — этот фактор глава ЦБ назвала наиболее весомым. По ее мнению, если ускорение роста кредитования сохранится несколько месяцев подряд, это станет явным сигналом того, что уже произошло заметное смягчение денежно-кредитных условий.
«Мы видим, что ожидания по дальнейшему снижению ставки стали более сдержанными, и я хочу подтвердить, что дальше мы будем двигаться, тщательно выверяя каждый шаг. Слишком быстрое смягчение жесткости денежно-кредитных условий может привести к риску вновь перезапустить маховик высокой инфляции», — сказала Набиуллина.
Председатель ЦБ напомнила урок прошлого года, когда ставка на уровне 16%, которая казалась высокой, притормозила инфляцию на 3−4 месяца, после чего произошел ускоренный рост кредитования и вслед за ним новый виток инфляции. Следствием стала необходимость повысить ставку.
«Если кто-то сомневается, что инфляция будет дальше замедляться, а мы видим, что инфляционные ожидания высоки, то не надо ориентироваться на низкую ставку, не надо повторять уроки прошлого года, потому что снижение ставки будет происходить по мере подтверждения того, что инфляция устойчиво снижается», — добавила Эльвира Набиуллина.
