Ставка больше чем жизнь, или почему снижается инвестиционная активность МСП

На юге России ситуация складывается лучше, чем по стране в целом. Эксперты связывают это с большим количеством предприятий торговли, сельхозпереработки и АПК, которые остаются наиболее активными заемщиками.

Аналитики полагают, что тренд на замедление рынка сохранится, как минимум до конца года, несмотря на смягчение политики ЦБ. По словам зампреда правления, финансовый директор Сбербанка Тараса Скворцова, смена тренда может произойти только при снижении ключевой ставки ЦБ до 13-15%, что до конца года маловероятно.

Спрос на кредиты на Юге поддерживают предприятия Кубани и Дона

Ключевая ставка Центробанка стабильно росла, начиная с 2023 года. 9 июня текущего года ЦБ принял решение о снижении ставки на 1 п.п. Однако, ситуацию в кредитовании бизнеса это решение не изменило.

«Снижение, скорее, символическое, — комментирует Павел Самиев, генеральный директор АЦ БизнесДром. — Мы понимаем, что на уровне ставок для малого бизнеса, которые в районе 30%, снижение на 1-1,5 п.п. сильного влияния не оказывает».

В финансовом выражении кредитный портфель продолжает расти, но количество выдач, по сравнению с предыдущими годами, сокращается. «По моим расчетам на основе данных ЦБ, объем выданных кредитов в этом сегменте в январе-апреле сократился на 14% (г/г) до 4,5 трлн руб., а прирост портфеля кредитов МСБ российских банков за первые 4 месяца этого года составил 5,4%, замедлившись с 8,6% в том же периоде прошлого года», — констатирует Игорь Додонов, аналитик ФГ «Финам».

«Кредитный портфель бизнеса ЮФО на начало мая 2025 года превысил 4 трлн 513 млн рублей. Это на 19% больше, чем годом ранее. Сумма обязательств юридических лиц и ИП перед банками за последние 12 месяцев выросла во всех регионах ЮФО, — комментируют в Южном ГУ банка России. — В то же время объем выдач кредитов бизнесу за январь-апрель текущего года (по сравнению с таким же периодом прошлого года) снизился на 13%, до 1 трлн 247 млрд рублей. К этому привело уменьшение выдач в Краснодарском крае, Ростовской и Астраханской областях. В остальных регионах ЮФО предприятия привлекли больше заемных средств».

По данным регулятора, более 80% займов приходится на предприятия торговли, операций с недвижимостью, сферы услуг, обрабатывающей промышленности и сельского хозяйства.

В первом квартале аграрии сохраняли кредитную активность в виду необходимости проведения весенне-полевых работ. «На проведение сезонных работ на Юге России в «Россельхозбанке» оформили кредитов на сумму более 52 млрд руб, включая 33 млрд руб. в Краснодарском крае и 14,9 млрд в Ростовской области», — комментирует пресс-служба банка.

Популярными остаются кредиты на пополнение оборотных средств. «В коротких кредитах, оборотных, эластичность спроса по ставке достаточно низкая. Даже когда ставка взлетела, короткие оборотные кредиты продолжали брать, потому что писутствует острая необходимость — финансирование короткой ликвидности торговых и производственных компаний. Здесь вариантов у большинства компаний нет: либо ты кредитуешься под оборотку, либо у тебя встает сам бизнес, — комментирует Павел Самиев. — А вот на длинные инвестиционные кредиты спрос по такой ставке сильно меньше, если не нулевой».

Представители банков подтверждают выводы эксперта. «Поведение рынка кредитования МСБ является производным от уровня потребительского спроса и состояния бюджета (по закону госкорпорации 25% своих закупок должны осуществлять у предприятий МСП), — поясняет Александр Киселев, директор корпоративного блока ББР Банка. — Так как оба фактора в настоящее время не демонстрируют существенного роста, динамика кредитного рынка тоже не впечатляет. Плюс высокая ключевая ставка при поджатых программах поддержки ограничивает инвестиционное кредитование».

«Текущий уровень ключевой ставки закономерно влияет на динамику банковского финансирования, есть некоторое охлаждение общего спроса, особенно если говорить о длинных (инвестиционных — прим. ред.) кредитах», — согласен с коллегой Сергей Кадакин, управляющий ВТБ в Краснодарском крае, вице-президент банка.

Таблица 1. Кредитный портфель юридических лиц-резидентов и ИП, млн рублей

	01.05.2024	01.05.2025	ПРИРОСТ на 01.05.2025, г/г %
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ	68 142 568	77 055 646	+14,37
ЮЖНЫЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ОКРУГ	3 806 088	4 513 841	+19,12
Республика Адыгея (Адыгея)	31 469	40 169	+27,65
Республика Калмыкия	11 754	17 944	+52,66
Республика Крым	178 223	235 825	+32,32
Краснодарский край	2 374 653	2 927 083	+23,90
Астраханская область	75 102	91 761	+22,69
Волгоградская область	250 959	318 835	+27,05
Ростовская область	861 968	859 235	+0,17
г. Севастополь	21 961	22 989	+4,68

Источник: Южное ГУ ЦБ

А вот в банке «Центр-инвест» отмечают, что, несмотря на ухудшение макроэкономических условий динамика кредитования сохраняется. «В первом полугодии динамика оценивается как стабильная и находится на уровне аналогичного периода прошлого года в районе +7,5% и соответствует нашему бизнес-плану, — рассказывает заместитель начальника управления по работе с корпоративным клиентами банка Андрей Конев. — Этого удается достигнуть благодаря бизнес-модели устойчивого банкинга, которая на практике доказала свою эффективность — мы не перекладываем на клиента процентный риск, не стимулируем вложения в рискованные проекты и, соответственно, не создаем предпосылок для появления проблем, связанных с обслуживанием дорогих кредитов». При этом эксперт также отмечает, что фокус сместился в сторону оборотных кредитов: «около 80% приходится на эти цели, а 20% - инвестиционные цели».

В кредитном портфеле банка преобладает АПК с долей 42%, затем следует сфера торговли — 18%, производство и промышленность — 17% и прочие отрасли. «Помимо оборотных целей мы финансируем проекты повышения энергоэффективности, закупку новой техники и оборудования, строительство и расширение производственных площадок и многое другое», — подчеркивает собеседник.

В южном ГУ ЦБ РФ резюмируют, что в целом по РФ устойчивое замедление кредитного портфеля отмечалось уже с середины прошлого года, на юге – только с конца года. При этом, в апреле в ЮФО, в отличие от России, рост обязательств бизнеса перед банками ускорился, спрос на кредиты в основном поддерживали предприятия Кубани и Дона.

«Высокая ключевая ставка, хотя и сдерживает инфляцию, но влияет на удорожание ресурсов, сжимает маржу, особенно в рознице. Для нас, как регионального банка с фокусом на реальный сектор (АПК, МСБ), ключевой вызов — сохранить доступность кредитов для стратегических отраслей», — обозначает главные цели в текущей ситуации председатель правления Банка «Кубань Кредит» Александр Калинич.

Альтернативы и господдержка

Одной из рабочих альтернатив финансовым инвестиционным кредитам является лизинг (оборудования, транспорта, сельхоз- и спецтехники и т. д.). Однако макроэкономическая ситуация отрицательно повлияла и на этот инструмент. Техника и оборудование существенно подорожали.

По оценкам экспертов, рынок лизинга в регионе, как и в стране, в 2025 году переживает непростые времена. В условиях удорожания предмета лизинга, напряженности добавляет высокая ключевая ставка ЦБ.В условиях высокой волатильности рынка лизинговые компании повышаются страховые и сервисные сборы.

После снижения объемов нового бизнеса на 7% в 2024 году и продолжения тренда в начале 2025 года, аналитики ожидают дальнейшего падение рынка на 15–25% до конца года. При этом собеседники издания отмечают, что на Юге России главными альтернативами традиционному кредитованию по-прежнему остаются лизинг и финансовые гарантии.

На второй актуальный для бизнеса в сфере торговли инструмент, по оценкам игроков, спрос (в отличие от лизинга) растет. «Все большей популярностью пользуются коммерческие гарантии. Раньше их доля в выдачах не превышала 5%, сейчас уже около 20%. Это вполне рабочий альтернативный инструмент, который, с одной стороны, помогает продавцу в сегменте B2B увеличить объем продаж, а с другой — покупателю не привлекать дорогое финансирование», — комментирует Александр Киселев.

Государственная поддержка, субсидирование процентной ставки, по-прежнему пользуется спросом. «В нынешних условиях значительно растет интерес к льготным программам кредитования. ВТБ активно участвует в стратегических инициативах правительства РФ», — комментирует Сергей Кадакин.

Пресс-служба РСХБ сообщает, что на проведение весенне-полевых работ по государственным программам поддержки Россельхозбанк выдал аграриям 15,9 млрд руб. (13% от общей суммы кредитов).

Однако независимые эксперты отмечают, что в условиях высокой ставки господдержка не справляется с поддержанием рынка кредитования. Во-первых, ставки по льготным кредитам выросли более чем вдвое, во-вторых, господдержка хоть и выросла в финансовом выражении, по сравнению с суммами, выделенными на 2024 год, ее «съедает» инфляция.


«Факторы господдержки — субсидирование и гарантии — для рынка не являются принципиально влияющими, потому что на рынке сохраняется невысокая их доля, — считает Павел Самиев. — Более того, она снизилась, по сравнению с тем, что было пару лет назад. Общий тренд на снижение масштабов господдержки в общих объемах банковского кредитования МСП уже наблюдается не первый год».

Банки стараются сохранить бизнес своих клиентов, столкнувшихся с ростом процентов по ранее взятым кредитам. «ВТБ поддерживает предпринимателей, столкнувшихся с временными трудностями, и предлагает им, в том числе, собственные программы реструктуризации, — поясняет Сергей Кадакин. — Для нас важно вовремя выявить проблему и совместно с клиентом найти пути ее решения».

В этих условиях региональные банки отмечают свои преимущества в кредитовании сегмента МСП. «Наше ключевое преимущество – региональная экспертиза. Мы не просто работаем в Краснодарском крае, Ростовской области, Ставропольском крае и Республике Адыгея, мы работаем для региона: понимаем специфику местного бизнеса, адаптируем продукты под запросы клиентов. Сегодня 80% наших корпоративных заёмщиков — это малый и средний бизнес, который составляет основу экономики региона», — резюмирует Александр Калинич.

«Важно, что мы не создали предпосылки для появления проблем у бизнеса и населения в будущем, в отличие от других банков, которые установили высокие ставки, — рассказывает Андрей Конев. — Так в экономике уже стали заметны волна банкротств бизнеса и проблем с обслуживанием дорогих кредитов в крупных банках. Наша осознанная и ответственная позиция состоит в следующем — сохранение максимально низких процентных ставок для клиентов с целью  получения устойчивой будущей прибыли не за счет спекулятивной ставки, а за счет сохранения эффективного бизнеса наших клиентов и высокого качества кредитного портфеля».

Что касается перспектив по улучшению динамики кредитования до конца года, ожидания экспертов далеко не радужные. «Снижение ключевой ставки на 1 п.п., с учетом ее текущего уровня, вряд ли как-то значимо повлияет на кредитование МСБ, — считает Игорь Додонов. — В то же время ожидаемое дальнейшее смягчение монетарной политики в стране должно будет поспособствовать некоторому повышению кредитной активности в данном сегменте во II полугодии. По итогам всего текущего года прирост кредитных портфелей МСБ отечественных банков, вероятно, замедлится до 10-13% с почти 17% в 2024 г.».

С ним согласен  Тарас Скворцов: «Мы видим, что наши прогнозы по кредитованию на 2025 год, скорее всего, придется понижать. В конце июля будем уточнять прогноз и, скорее всего, снизим ожидания по кредитованию. Мы оцениваем, что при ключевой ставке в районе 13-15% может начаться более-менее устойчивое оживление. До этого момента будут брать кредиты только по необходимости». 

При этом представители банковского сообщества отмечают, что в разных сегментах корпоративного кредитования ситуация будет несколько отличаться. Так, в сегменте оборотных кредитов даже небольшое снижение ключевой ставки может ощутимо сказаться на динамике.

«Мы ожидаем рост рынка корпоративного кредитования на уровне от 5 до 10% с учетом сокращения инвестиционного кредитования, — комментирует Александр Киселев. — В связи с тем, что ББР Банк предоставляет в основном оборотные кредиты, наш план — подрасти за год на 15-17%. Это вполне реально при условии постепенного снижения ключевой ставки к 4 кварталу, традиционному сезонному росту спроса».

«Снижение для кого-то даже на 1-1,5 п.п. - это определенный сигнал, что можно чуть больше кредитоваться, т. е. повышать кредитный рычаг и могло бы сподвигнуть какие-то предприятия чуть больше задействовать кредитование, — заключает Павел Самиев. — Но мы понимаем, что это не меняет отношения банков к рискам и оценку рисков. Плюс есть макропруденциальные надбавки (инструмент Центробанка для управления рисками в области финансов. При кредитовании существует требование к капиталу банка, его собственным активам. Под каждый кредит у банка должно быть обеспечение. Чем больше кредитов банк выдаёт и чем они «рискованнее», тем больше необходимо сформировать резервы — прим. ред.), которые даже более существенно, чем ставка, повлияли на кредитную активность. Вопреки отстраненному мнению, что ставка  — это ключевой ограничитель кредитования. И даже при дальнейшем снижении ставки этот фактор будет оказывать сдерживающее влияние. Но и ставка должна упасть раза в полтора, как минимум, чтобы это повлияло на спрос со стороны МСП. Прогноз не очень позитивный на этот год. Я думаю, что в этом году будет отрицательная динамика выдач, будет меньше выдано кредитов, по сравнению с прошлым годом. Я полагаю, не получится такого переломного момента к осени, что рынок развернется и будет рост».

В ЦБ тоже считают, что особого оживления на рынке корпоративного кредитования до конца года не последует, но связывают пессимистический прогноз не столько с величиной ключевой ставки, сколько с динамикой инфляции. 

«Ключевая ставка безусловно влияет на ставки банковских депозитов и кредитов. Но уровень ставок в экономике сильно зависит и от общего темпа роста цен. Чем выше уверенность банков в стабильно низкой инфляции в будущем, тем более умерены ставки. Таким образом, снижение ключевой ставки не может автоматически обеспечить дешевые кредиты, — подчеркивают в южном ГЦ ЦБ РФ. — Чтобы кредиты были доступными, нужна низкая инфляция. Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в следующем году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция к концу этого года составит 7-8%, в следующем году вернется к 4% и будет находиться на цели в дальнейшем, уровень ключевой ставки в 2025 году будет в диапазоне 19,5–21,5% и 13-14% в 2026 году, а годовой прирост корпоративного кредитования в целом по стране – 8-13% и 7-12% соответственно».