Ростовская область выпускает региональные облигации: сможет ли инвестор на них заработать?

В 2026 году Ростовская область выпускает региональные облигации. Согласно постановлению правительства региона, предельный объем ценных бумаг составит 28,1 млрд рублей. Власти собираются размещать государственные ценные бумаги с переменным купоном или по плавающей ставке, привязанной к ставке Центробанка. На каких площадках появятся облигации станет известно по итогам соответствующих тендеров. По мнению экспертов, выпуск ценных бумаг станет для региона дополнительным инструментом привлечения средств, однако заработать на механизме потенциальным инвесторам вряд ли удастся. 

Облигации вместо кредитов

Ростовская область намерена начать выпуск облигаций для покрытия дефицита региональной казны. Согласно проекту бюджета, принятому в декабре донскими депутатами, разница между доходами и расходами региона в 2026 году составит около 17 млрд рублей. При этом заявленный выпуск облигаций превысит 28 млрд рублей.

Решение о выпуске ценных бумаг было принято на фоне прошлогоднего заявления губернатора Юрия Слюсаря об отказе от привлечения долгосрочных кредитов для покрытия дефицита бюджета. Облигации являются более выгодным способом покрытия дефицита, чем получение банковских кредитов по завышенным ставкам. Об этом в январе заявила первый заместитель министра финансов региона Лариса Аношина.

«В настоящее время в сравнении с банковскими кредитами стоимость обслуживания ценных бумаг ниже. При этом период пользования облигациями превышает срок использования по кредитам, — подчеркнула она в комментарии «Ведомостям Юг». — Учитывая, что ценные бумаги планируется размещать с переменным купоном или по плавающей ставке, все это в действующих условиях в совокупности делает их наиболее привлекательным вариантом для привлечения кредитных ресурсов».

Власти рассматривают и вариант досрочного выкупа облигаций. Такой механизм обычно используется, когда у эмитента (в данном случае — субъекта федерации) улучшается финансовая ситуация или падают процентные ставки на рынке. Это позволяет выкупить у инвесторов выпущенные прежде ценные бумаги с более высокой процентной ставкой установленного срока и выпустить новые под более низкий процент. Также не исключается возможность краткосрочных займов на пополнение остатка средств.

Сдержит инфляцию и обеспечит допфинансирование

Текущая экономическая ситуация достаточно удобный момент для выпуска ценных бумаг регионами, считает территориальный директор «Цифра брокер» в Ростове-на-Дону Артем Андреев.

«Сейчас продолжается тренд на снижение ключевой ставки Банка России, а соответственно снижаются ставки и по банковским вкладам, — отмечает эксперт. — И если раньше высокая ставка стимулировала население размещать средства на депозитах, то сейчас модель поведения начинает меняться от накоплений к потреблению. Это благоприятное время, чтобы привлечь капитал со вкладов на рынок облигаций, предложив интересную купонную ставку. Выпуск долговых бумаг позволит регионам привлечь дополнительное финансирование в бюджет и бонусом поможет сдерживать повышение инфляции».

Региональные власти выпускают облигации, чтобы меньше зависеть от финансирования из центра, добавляет Андреев. Выпуск ценных бумаг дает субъектам федерации возможность развивать инфраструктуру (строительство и ремонт дорог, больниц, школ, прочих социальных объектов, благоустройство) и субсидировать регионально значимый бизнес за счет собственных средств. Кроме этого, выпуск облигаций позволяет привлечь средства на более выгодных условиях на фоне высокой ставки кредитования.

«Региональные облигации обеспечены имуществом, которое находится в собственности субъекта, поэтому они считаются высоконадежным инструментом, их уровень риска можно приравнять к облигациям федерального займа (ОФЗ). Владельцы бумаг получают более высокую доходность, чем по вкладам, на более длительный горизонт времени, сохраняя низкий уровень риска, так как по сути облигации обеспечены имуществом региона. В настоящее время банки предлагают хорошую ставку только на сроки до года, а облигации позволяют зафиксировать высокую ставку на несколько лет вперед)», — разъясняет Андреев.

Программы выпуска облигаций позволяют эмитентам получать доступ к гораздо большим объемам капитала, чем обычно предлагают банки. Это может быть выгодно для финансирования масштабных проектов или планов расширения, требующих более существенных финансовых ресурсов, чем те, которые обычно могут предложить большинство банков, говорит кандидат экономических наук, доцент кафедры международного бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Евгений Сумароков.

«Выпуская облигации, регионы могут диверсифицировать свои источники финансирования, выходя за рамки традиционных банковских кредитов. Это помогает снизить зависимость от одного кредитора и обеспечить большую финансовую гибкость. Облигации, как правило, имеют более длительный срок погашения по сравнению с банковскими кредитами. Это позволяет распределить свои обязательства по погашению на более длительный период, облегчая краткосрочную финансовую нагрузку и улучшая управление денежными потоками», — поясняет эксперт.

Народные облигации — инструмент для начинающих инвесторов

Ростовская область не единственный регион, анонсировавший размещение ценных бумаг на рынке. Подобные облигации, как правило, нацелены на физлиц, поэтому их называют «народными».

По данным игроков и аналитиков рынка, которые приводят «Известия», минимальная стоимость народной облигации составляет 1 тысячу рублей. При этом доходность в 1,5-2% годовых ценные бумаги могут принести только при условии вклада потенциального инвестора на сумму не менее 1 млн рублей.

В Москве и Калининградской области все выпуски народных облигаций уже распроданы, ожидаются новые эмиссии, рассказали собеседники «Эксперта Юг». Популярность такого вида ценных бумаг обусловлена изменением предпочтений и сберегательных моделей населения. Граждане стали активнее переводить свои средства с банковских вкладов в альтернативные инструменты финансового рынка, одним из которых стали народные облигации.

«Это достаточно новый инструмент сбережений, доступный каждому россиянину. Народные облигации — вид ценных бумаг с фиксированным доходом, эмитенты которых продают их напрямую, а не на бирже, в отличие от обычных облигаций, — объясняет разницу Евгений Сумароков. — Их стоимость не меняется в зависимости от ситуации на рынке, и вернуть вложенные средства можно в любой момент без потери процентов. Народные облигации могут покупать только физические лица, например с использованием финансовых платформ, брокерский счет для этого не нужен».

Среди преимуществ данного вида ценных бумаг эксперт называет удобство приобретения, гарантированную доходность и высокую надежность.

«Эмитенты облигаций — правительства и администрации регионов, поэтому покупая такие ценные бумаги, инвестор приносит пользу для конкретного субъекта федерации. Его средства идут на социальные и инфраструктурные проекты», — подчеркивает Сумароков.

По словам Артема Андреева, народные облигации направлены на вовлечение в инвестиции широких слоев населения. 

«Они не торгуются на бирже, а соответственно не подвержены рыночной волатильности, — выделяет преимущество нового вида ценных бумаг Андреев. — Доходность таких бумаг обычно выше, чем по вкладам, но ниже, чем по биржевым облигациям. Их можно досрочно продать обратно эмитенту, но с потерей части дохода, перепродать стороннему лицу их нельзя. Таким образом, это отличный инструмент для начинающих инвесторов и тех, кто хочет получать более интересную доходность, чем в классических вкладах. Для более опытных инвесторов лучше подходят биржевые облигации. Они приносят более высокую доходность, их можно покупать и продавать на бирже, в том числе зарабатывать за счет роста стоимости самой бумаги при росте котировок. А при долгосрочных инвестициях их можно приобрести на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), чтобы получать налоговые льготы.

Добавим, что в 2025 году портфель народных облигаций на «Финуслугах» вырос в 2,4 раза. Количество клиентов по соотношению год к году увеличилось в 2,3 раза, а средства клиентов — в 3,4 раза. Чаще всего облигации в качестве альтернативы обычным банковским вкладам покупают жители Москвы и Московской области, Санкт-Петербурга, Вологодской и Свердловской областей, а также Краснодарского края.